Рубль вчера чуть укрепился по отношению к доллару (34.80) и бивалютной корзине (40.24), чему способствовало отсутствие негативных новостей и постепенное ослабление опасений инвесторов относительно возможных новых санкций против России.
К тому же валюты стран с развивающейся экономикой в данный момент находятся в хорошей форме, а рубль за прошлую неделю на 1.5% в динамике от них отстал.
Продажи экспортной выручки ввиду предстоящей уплаты налогов, вероятно, будут иметь место только до конца текущей недели, поскольку общая сумма налога на прибыль в этом месяце, как ожидается, будет невелика (около 150 млрд руб., по нашим оценкам).
Помимо этого российские публичные компании, по-видимому, завершили первую очередь дивидендных выплат (в России они перечисляются в рублях), и давление на рубль теперь может усилиться по мере того, как получатели дивидендов будут конвертировать их в иностранную валюту.
«Лукойл» и «Газпром», крупнейшие плательщики дивидендов, осуществят выплаты на будущей неделе (1 и 6 августа); держатели их акций в свободном обращении получат в общей сложности 4.1 млрд долл.
Рубль, конечно, может получить поддержку по итогам заседания совета директоров Банка России, но рынок уже и без того рассчитывает на жесткую риторику регулятора.
Даже в случае ослабления геополитической напряженности рубль может последовать за валютами других стран с развивающиеся экономикой, но премия за политический риск в его стоимости, вероятно, сохранится, а потенциал укрепления будет ограничен 1-2%.